Диана Тараненко В 2026 году мировой рынок платины вернётся к умеренному профициту: предложение превысит потребление на 265 тыс. унций после дефицита в 1,44 млн унций годом ранее. Об этом говорится в свежем квартальном отчёте Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC). Однако смена баланса не связана с успехами горнодобывающих предприятий: мировая добыча останется на прежнем уровне – около 5,55 млн унций, а общий приток сырья вырастет на 2% исключительно за счёт вторичной переработки.
Профицит возникнет главным образом из-за спада спроса: WPIC ожидает его сокращения на 18% в результате охлаждения интереса со стороны инвесторов. К концу года накопленных наземных запасов металла хватит примерно на 3,4 месяца глобального потребления.
Несмотря на то что рынок платины три года подряд оставался дефицитным, добытчики так и не смогли нарастить извлечение сырья. Директор по исследованиям WPIC Эдвард Стерк связывает это со сложной геологией. Около 70% первичного металла поставляет ЮАР, где ключевые работы сосредоточены в Бушвелдском комплексе на северо-востоке страны. Главные рудные пласты региона – Меренского и UG2 – имеют толщину всего от 70 сантиметров до 1,3 метра. Они тянутся на десятки километров, но залегают глубоко под землёй. Из-за малой мощности жил забой трудно механизировать, поэтому южноафриканские шахты по-прежнему зависят от тяжёлого ручного труда и не могут оперативно увеличивать объёмы при скачке цен.
В других регионах ситуация схожая: если в Зимбабве пластовые месторождения разрабатывают вручную, то в России и Канаде платину получают попутно при выплавке никеля, так что объёмы её выпуска зависят от состояния смежных рынков.
Инвестиционную привлекательность новых проектов снижает и неопределённость в отношении сопутствующих металлов. Платину всегда добывают в едином комплексе с палладием, родием, золотом, никелем и медью. При этом около 40% платины и свыше 80% палладия и родия используют в нейтрализаторах выхлопных газов автомобилей с двигателями внутреннего сгорания. Постепенный переход мирового автопрома на электротягу угрожает всей платиновой корзине. Но если платине прочат новый рынок сбыта в водородной энергетике и электронике, то найти альтернативу палладию и родию гораздо сложнее.
По расчётам Стерка, перезапуск законсервированных рудников требует четырёх–пяти лет, а запуск новых шахт с нуля занимает около десятилетия. Компании не спешат рисковать капиталом: они уверены в устойчивом спросе на платину через 10–12 лет, но сильно сомневаются в ценовых перспективах палладия и родия.
Пока дефицит первичного сырья временно перекрывает переработка лома: в 2026 году сбор вторичной платины вырастет на 8%, до 1,8 млн унций. В 2022–2024 годах отработанные автомобильные нейтрализаторы складировали из-за низких котировок, а недавний рост цен вернул их на переработку. Впрочем, долгосрочный ресурс вторичного рынка ограничен: уже около тридцати лет переработчики утилизируют менее половины катализаторов от списанных автомобилей.
При этом промышленный спрос на платину в 2026 году подрастёт на 5%. Металл активно закупают изготовители технического стекла и электроники для серверов искусственного интеллекта. В WPIC считают, что бурное развитие вычислительной инфраструктуры в перспективе способно заместить уходящий автомобильный спрос на платину, однако компенсировать потери рынкам палладия и родия оно не поможет.
